[坡倫港之夢]交易所嘅嘢,股價就係盈利,盈利就係大市成交,成交就係國運
1. 明報專欄,但你知我作風就係導讀打多篇文,甚至比原文更長。本人十分長氣,例如廣告post,其他啲KOL求其打兩句,甚至照copy大會畀嘅文。本人就好均真,由頭作過一篇文的。
2. 好,自吹自擂完。講返,上星期四五,港交所(388)連跌兩日,成交都唔細。你話業績差我諗唔係,點都同李小加起身有啲關係。咁亦即係市場對佢嘅肯定:總好過你起身人人開香檳。邊位會咁?有嘅,例如微軟之前個CEO,Steve Ballmer.
3. 當然,有個講法話,唔係小加做得好,係嚟緊嗰件更仆街,亦有可能。但凡事都係講相對,諗起老夫子漫畫,講佢租屋搬走,包租婆好唔捨得佢,話下個租客一定冇佢咁好。老夫子係咁話邊會呢,包租婆話,咩唔係呀,真係一個比一個混帳呀!
4. 小加雖則係大陸佬,但講真嗰種大陸味係唔重,海歸精英喎。下一位又會點?係咪整件農村土佬畀你?大家放長雙眼。
5. 但如果只講小加做得好唔好?我覺得還不錯。上市公司啦喎,給我股價,其他免問。
6. 咁其實,佢任內,港交所股價升八成幾九成。11年嚟講真係唔係好多,但至少已經跑贏恒指—你數下有幾多間公司跑贏恒指?你自己又得唔得?
7. 如果計年度化嘅,一年5-6%回報,加埋港交所派息還不錯,整體還可以—不過正如朋友Jacky Luk話齋,人地倫敦交易所,同期升差不多10倍。
8. 但交易所呢,其實都幾被動,都幾睇「國運」。而且好多係當地獨市生意,你搵唔到間九龍交易所去同佢比。咁你同倫交所股價比當然差,但,唔好只同勁人比嘛,望下廢人。廢人在邊?坡國是也。聽講有民主。坡交所,同期股價,係得個桔嘅。喂,班蘭蛋糕都貴咗N倍啦。
9. 又不過,正所謂即使我們錯,不比他們多。要贏人先要贏自己。如果同上手比呢?就差得遠了。上手年代(我由02計起,因為再之前倫交所未上市),港交所升10倍。但倫交所嗰個年代,反而只係升得七成。所以,我估係「國運」多過個CEO(咁,又話時話,係咪值咁高人工呢)
10. 然後再睇,以上呢啲股價表現,大約就當佢地各自年代各自公司嘅純利表現相符的。呀畢菲特話齋,短期係投票機,長期係磅重嘛。路遙知馬力(死埋),日久見楊森(未死),是真的。
11. 而再進一步講,交易所利潤,基本上都係睇大市成交。換言之,股價就係利潤,利潤就係成交,所以股價就係成交(*)。咁做乜之前香港成交升得咁快,而家就慢,倫敦就此消彼長?
12. 都係,「國運」。李小加年代之前,2002-2010,食到正中國大國企嚟香港上市嗰浸。一大堆而家最活躍成交嘅股票都係當時嚟香港上市,幫港交所日日貢獻幾十億成交(每隻喎!),係咁印錢。但到小加上台後,已經冇呢支歌仔唱,要上嘅大公司都上晒。所以要搵外國公司,呢方面就鬥唔贏倫敦了,時也命也。
13. 而小加任內,至少搞成咗兩件好事(我指對港交所股東好,公唔公義你自己諗)。第一就係萬惡嘅滬港通,第二就係更加萬惡,本人反對嘅,同股不同權。冇咗大型國企上市潮,點炒旺個成交?就係呢兩樣嘢。你睇而家阿里巴巴一日幾多成交?
14. 所以呢篇文絶對唔係幫小加或港交所講嘢,但我覺得小加嘅功過,七三甚至八二開啦。比較核突當然係舊年高調向倫交所示愛仲被拒,成件事十分土豪又核突。
15. 佢繼任人?就仲難搞了。同股不同權最大嘅阿里巴巴已返嚟,嚟緊聽講會有京東網易百度之類美國上市二次回歸。但,點再谷成交?搶國際公司,似乎真係唔夠倫敦同紐約搶。咁你又冇大型國企又冇大型民企(大得過阿里巴巴?)上嘅,點搞?
16. 另外留意,其實香港嘅大市成交,相對於個市值,係偏低嘅。Jargon講即係個velocity低。原因好多,但肯定唔係香港人唔夠爛賭,都話師奶都識講引伸波幅識講縮Vol,輪證牛熊反向槓杆ETF都唔少成交。真正問題,係好多你見到嘅市值,其實係唔流動嘅。所以大陸亦一路推呢個H股全流通嘅東西,但進度似乎十分慢下。
17. 睇晒呢度千幾字都未夠皮嘅,可以睇明報原文(https://bit.ly/3coA1fw)。或者下面都會有晒全文。其實睇我點樣用唔同嘅方法寫同一個課題,口語同書面語嘅分別
18. (*)呢個邏輯嚴格有啲問題,因為個「就係」唔係數學上嘅等於,係「大約反映」。咁你「大約」得十次八次,就好似以訛傳訛咁,係呀每次都同上一次差不多,最後就完全不同了。
李聲揚:李小加十年功過七三開
【明報專訊】上星期五表現最差藍籌是港交所(0388),可能是和CEO李小加明年約滿後離職有關。一般情况下,CEO離職股價即跌,是對CEO能力的肯定,至少市場不是開香檳慶祝送瘟神。
怎樣評價李小加?作為上市公司,最重要的,還是股價。同文陸振球兄在facebook指出李小加任內,股價大幅跑輸對手倫敦交易所(倫交所)。小弟搜集了資料,再加上另一對手新加坡交易所(新交所),補充一下。
附表中2002至2009年的8年(選擇2002年而非2000年是因為倫交所2001年才上市),小弟稱為BC,即Before Charles,李小加是2010年頭上任;2010至2019年的10年,就當然是AC,After Charles了。
正如陸兄所言,AC年代10年,港交所股價升了81%,至少跑贏了恒指的29%升幅;年均回報約是6%,計及不錯的派息,表現中規中矩,直到你和同期升了10倍的倫交所相比。不過,若要找人墊底,新交所股價更不堪,10年股價原地踏步。考不到第一,也不要包尾。
過去十年倫交所股價大幅跑贏港交所
當然,各有前因莫羨人,要贏人先要贏自己。若將港交所AC年代股價,和BC年代相比,又如何?結果就有點難看了,BC年代,港交所股價升了近12倍,遠勝對手(新交所升了7倍,倫交所只升71%),也遠比AC年代好。明顯見到,BC年代是港交所和新交所黃金時期,股價表現遠勝倫交所;但到AC年代,風水輪流轉,倫交所表現大幅跑贏。
原因為何?正是因為盈利。BC年代,港交所盈利升了7倍,股價升12倍。AC年代呢?港交所純利升86%,股價升81%,可見長期來說,股價不騙人。倫交所呢?剛好相反,BC年代純利增長慢,AC年代純利增長較快,股價表現也是如此。至於新交所,BC年代純利增長不及港交所,AC年代更是三家之中包尾,股價表現也是一樣。
進一步要問的是,為何BC年代港交所盈利強勁,AC年代則無以為繼,而倫交所則此消彼長?小弟認為並非李小加問題,而是歷史因素。
交易所生意,主要是看大市成交。BC年代,港交所剛好食正國企來港上市風潮,這些巨無霸企業帶旺了成交。到AC年代,未上市的大型國企已不多,港交所唯有打國際牌,吸引其他地方企業,但成績未如理想。反而是倫敦食四方飯多年,BC年代倫交所未能受惠於中資上市潮,但到AC年代招攬國際公司,就搶贏港交所了。
股價來自利潤,交易所利潤則來自成交額。以此來看,李小加任內功過,應算是七三甚至八二之比。股價是跑輸倫交所,但至少跑贏恒指和新交所;而AC年代缺乏大型國企上市,打國際牌又鬥不過倫交所,先天不足之下,如何增加大市成交?促成滬港通及引進同股不同權公司,但在收購方面,成效則值得商榷。收購倫敦金屬交易所(LME)貢獻盈利不大,而去年高調向倫交所示愛,最後收購失敗,更有點「肉酸」。
下一個10年 港交所面對更大挑戰
李小加帶領港交所10年,以非家族生意來說,算是頗長時間了。繼任人面對兩座大山:第一,香港股市的成交額,明顯低於相若市值的其他市場。沒有巨型新股上市,如何進一步提升成交額?第二,如何吸引更多外國公司在港上市?下一個10年,恐怕是更有挑戰性。
(筆者為證監會持牌人士,沒持有上述股份)
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神 旺 蛋糕 評價 在 Smile Life 維媽育兒生活 Facebook 的精選貼文
聊到苗栗美食
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神 旺 蛋糕 評價 在 小布少爺旅遊誌 Facebook 的最佳貼文
#LoisirLivingSuitesSeragaki
現在來沖繩其實也沒什麼目地,就是吃吃喝喝睡飯店,尤其是冬天的沖繩,就是要住海景飯店啦!(因為冬天才會降價一咪咪~)
但今年七月才剛開幕的「Loisir Living Suites Seragaki」,也太太超值了吧!!!
這間高級雙人房我用台幣2300就預約到了!!!
今年六月帶雙圓來吃田中果實店的時候,就有看到這間飯店發現他下個月才要營業,本想明年夏天再來,沒想到年底就讓我住到啦!
房間內的備品真的超高級的,竟然提供DYSON吹風機跟V7吸塵器,還有洗脫烘衣機,收納品都是山崎實業的,烤箱是烤土司神氣那一牌中型烤箱,一切都好有質感。
陽台部分可以看到ANA,還有一點點海景,飯店內還有健身房、咖啡廳、超美的游泳池,提供免費接駁車可以帶你去附近景點,正對面還有一個海灣沙灘可以戲水,三星半的飯店櫃台服務員充滿笑容的接待,再加上今天超殺的房價,真是太值得了!
這叫我明天要預約哪一間飯店啊.....(是的,明天要住哪邊我還不知道....因為我還沒有訂房XD)
今日住宿「Loisir Living Suites Seragaki」
https://hotels.boo2k.com/hotel/874
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#備瀬のフクギ並木 #備瀬福木林道
早上直接睡到10點才慢慢從「阿拉瑪哈伊納公寓式酒店」(https://hotels.boo2k.com/hotel/229)退房,來到美麗海水族館附近的備瀬福木林道,好幾次想要來但是都提不起勁,以為就是一條短短的福木林道,沒想到整個社區都是,要整個繞完真的要 #租借腳踏車。
備瀬福木林道有免費的停車位,但位置不多,旺季如果停滿了就停外面的收費停車,一天300~500日幣,由於這一圈走完真的要花點時間,建議大家先從300日幣看看有沒有停車位。
備瀬福木林道是一個滿悠閒又好拍照的景點,最美的一段就是剛進去那兩個轉角最好拍,後面就比較普通。
如果單純想拍照就逛前面那一段就好了。
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#備瀨崎海灘
海灘就位於備瀬福木林道旁邊,從備瀬福木林道就有不少小巷子可以穿越走到備瀨崎海灘,建議大家來這邊一定要去備瀨崎海灘走走,因為這邊真的太美啦!!!比任何地方都更接近伊江島~~~在岸邊呆坐一下午也不是問題!
尤其是備瀨崎海灘停靠小船的碼頭,碼頭的架子剛好構成一個相框,背景就次伊江島,簡直絕景~無敵美無敵好拍~
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#CafeCAHAYABULAN #カフェチャハヤブラン
中午就吃在海灘旁邊的咖啡廳,其實這間海景咖啡廳在我口袋也藏的頗深,今天才把他挖出來介紹給大家。
能夠看著伊江島享受美食真的好棒~
他的餐點只有四種,而且有點中日式,我們兩了雞粥跟雞麵,雞麵比較推薦,雞粥很溫而且超級清淡。
肉桂戚風蛋糕超級推薦,是必點的蛋糕,龔少說拿鐵很一般。
電話:0980-51-7272
地址:〒905-0207 沖縄県国頭郡本部町字備瀬429-1
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#PANCHORINA麵包店
#パンチョリーナ
由於今天住宿在萬座毛附近的「Loisir Living Suites Seragaki」,回程經過名護時當然要去我的愛店「PANCHORI-NA 麵包店」搜刮一下麵包當消夜、明天早餐,我們家真的是用搜刮的,兩個人買了兩大麵包籃,真心覺得自己誇張!!!!
之前寫過文章
PANCHORI-NA 麵包店,像森林童話般精巧的可愛手做麵包店
https://boo2k.com/archives/2195
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#冨士居酒屋
#ShimarobataFuji
晚餐來到評價超好的居酒屋「富士」,老闆很年輕燒烤手藝又很棒,而且超會跟客人聊天,食物都是在你面前現烤,而且每一道都細細介紹搭配的醬料,每一道都是原味食材上桌,建議你沾上一點芥末、鹽巴、味增~以日本居酒屋大都採用醬醃的手法來說,這間富士居酒屋真的很合我們胃口,而且每一道都精彩好吃!
電話:098-964-1222
地址:〒904-0413 沖縄県国頭郡恩納村字冨着129-5
神 旺 蛋糕 評價 在 2分之一強 Youtube 的最佳解答
主題:夏天也要吃爽爽 !各國特色料理上菜啦~
最新【2分之一強】節目收看►►https://bit.ly/2GA37e1
來賓:成語蕎、陳德烈、翊萱
各國代表:吳子龍、馬丁、安祖、金炳秀、尼可、心奈
老外家鄉料理有多適合夏天?各國特色美食上菜啦!!馬丁帶來瑞典限定三明治蛋糕,清爽不膩好看又好吃?!美國水牛城辣雞翅最開胃,安祖教你如何簡單在家做?!尼可教大家做傳統法式燉菜,現場試吃引起一片轟動?!日式丼飯配梅酒剛剛好,心奈教你家傳燒肉丼飯怎麼做?!韓國冷麵夏天必吃!金炳秀教你十分鐘就能上桌?!義大利牛肚包台灣人一定愛?吳子龍做完究竟評價如何?!究竟各國的家鄉料理有多好吃?道地美食居然一點都不難?精彩內容請鎖定晚間11點《2分之一強》!
--------------------------------食譜請參考---------------------------------------------------
✔ 心奈|日本 燒肉丼飯
🍴 食材:
牛肉片6片 (約 100g) 、白飯1碗、沙拉油或牛油
烤肉醬/醬汁:蘋果1/2 顆、洋蔥1/4 顆、薑 些許、大蒜1小顆、蔥1/4段、醤油3大湯匙、味醂1.5大湯匙、米酒 1.5大湯匙、糖1.5大湯匙。
📜 做法:
1. 將洋蔥、蘋果、大蒜、薑、蔥磨成泥,加入味醂、米酒和醬油用中火煮沸,再放入砂糖攪勻後,將醬汁放入碟子中冷卻。 (用熱的醬醃牛肉,肉的味道會變得難吃)
2. 把牛肉用冷卻的醬料醃製10分鐘,讓牛肉入味。
3. 在平底鍋裡放入一大匙沙拉油,用中火熱鍋一分鐘,放入醃製好的牛肉煎烤至熟。
4. 起鍋前在肉片周圍倒入些許醬汁增加香氣。
5. 將肉片蓋住白飯並淋上鍋中的醬汁,完成。
✔ 華安祖|美國 水牛城辣雞翅
🍴 食材:
雞翅、融化的奶油1/3杯、辣椒醬1/2杯、雞翅1公斤、切好的芹菜
沾醬:藍紋起司1杯(約4.5盎司)、優酪乳油1/2杯、美乃滋1/4杯、牛奶1湯匙、鮮榨檸檬汁1湯匙
鹽1/4茶匙、胡椒1/8茶匙。
📜 做法:
雞翅:
1. 將烤箱預熱至230°,將雞翅放到烤箱最下層烤30分鐘後翻面。
2. 將奶油和辣椒醬混合在碗中後,加入雞翅攪拌均勻。
沾醬做法:
3. 依序將優酪乳油、美乃滋、牛奶、檸檬汁、鹽和胡椒加入到碗裡並攪拌均勻。
4. 放入已剝小塊的藍紋起司,完成。
✔ 尼可|法國 法式燉菜
🍴 食材:
茄子350g、櫛瓜350g、紅椒和黃椒350g、番茄500g(剝皮為加)、蒜頭3顆、橄欖油 適量、混合香料 適量、鹽適量、胡椒粉適量、法國麵包。
📜 做法:
1. 把辣椒和洋蔥一起放入橄欖油中煮大約10分鐘直到它們變軟。
2. 加入番茄、大蒜、混合香料,小火煮45分鐘。
3. 將茄子和櫛瓜放入橄欖油中煮大約45分鐘,完成。
✔ 馬丁|瑞典 三明治蛋糕
🍴 食材:
培根2包、美乃滋100ml、優酪乳油300ml、鹽巴5ml、黑胡椒1ml、吐司18片、奶油乳酪400g、cheese片 適量、小番茄 適量、小黃瓜 適量、火腿片 適量。
📜 做法:
1. 將培根煎脆,放在廚房紙巾上除油,然後再切成碎片。
2. 把優酪乳、美乃滋、鹽巴、黑胡椒和2/3的培根攪拌在一起,做成奶油乳酪醬。
3. 吐司切邊,擺第一層後抹上一半的醬,再用吐司擺上第二層,抹剩下的醬然後用吐司擺第三層。
4. 用保鮮膜蓋住,放冷藏 3-4個小時或過夜。
5. 用奶油乳酪像蛋糕一樣抺在外面,再放碎培根和各種食材裝飾,完成。
✔ 吳子龍|義大利 牛肚包
🍴 食材:
圓法國麵包:
內餡:牛肚500g、芹菜1包、紅蘿蔔2根、洋蔥2個
鹽巴、水8分滿
綠醬:
麵包裡面軟部份約150g、白醋、水、蒜頭3顆、鯷魚1罐、特級冷壓純橄欖油、小酸豆1小罐
熟蛋1顆、鹽巴、黑胡椒。
📜 做法:
1. 製作內餡,將牛肚和所有材料加在一起,燉煮一個小時。
醬料做法:
2. 把麵包白色部分放在水加醋裡泡一下,讓麵包吸收,然後放在果汁機打成泥。
3. 將其餘食材放入果汁機打成泥,如果太乾就加橄欖油。
4. 把煮好的牛肚切成小塊,將麵包切開,抹醬後放上牛肚,完成。
✔ 金炳秀|韓式 冷面
🍴 食材:
冷麵、小黃瓜半顆、鹹蘿蔔、熟雞蛋1顆、冰塊
冷麵醬:辣椒醬2湯匙、酸醋2湯匙、辣椒粉1湯匙
白糖1湯匙、醬油1湯匙、蒜泥1湯匙、梅子汁1湯匙。
📜 做法:
1. 先將整團的冷麵用手搓開,沸水裡面煮熟,15秒後拿出來過冰水。
2. 製作冷麵醬,將醬料的材料全部放進碗裡攪拌均勻。
2. 將水煮蛋切一半,把小黃瓜跟鹹蘿蔔切細絲。
4. 麵上淋醬,然後放上小黃瓜、鹹蘿蔔、水煮蛋,最後放入冰塊,完成!
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