淺談期權(Option)基本教學分享(上)
最近筆者較多利用期權(short put)參與美股市場,所以想同大家分享下”美股期權”。
先簡單介紹一下,期權(OPTION)是一份合約,也是一個零和遊戲,這份合約給予你一個「權利」,在某個時間段里用某個價位(行權價)去購買正股(LONG CALL)。
舉個LC例子,比如你看好AAPL在1個月內會升到USD450,而目前USD398,如果你合約的行權價是USD398,不管1個月後正股是USD450還是USD480,你都可以用USD398行權價去買,如果最後USD450,那你就賺了USD52差價 (美式期權,可在到期前任何時間行權)。因一張合約等於100股,假設行權價USD398的期權價為USD4.6,付出期權金則為USD460,最大損失亦都只是USD460。
既然說這是個零和遊戲,那就是我們要做「對賭」,分別為發行商及”莊家”。先了解4種最基本形態的期權包括:
LONG CALL(看升)
LONG PUT(看跌)
SHORT CALL(看跌)
SHORT PUT(看升)
「買」就是long,這一方可以簡單理解為「閒」, 「賣」給「買」的那一方呢,可以理解為「莊」,有了莊有了閒,自然合約就形成了,也就是對賭了,也就是我羸了你輸的錢/你羸了我輸的錢了,所以是個0和遊戲。
所以如果你看好一隻股票,你可以long call (買升)又或者short put(賣給看跌的人) ;看跌一只股票可以long put(買跌),又或者做short call (賣給買升的人)。
long和short最大的分別是long在理論上是可以賺無限,但輸有限(只輸期權金); 而short在理論上可以輸無限,但只賺期權金! 因做short 需配合不同策略及充足按金,所以新手不建議碰short,先搞好long再說! 如大家對期權組合有興趣,可以參考以下網址內不同組合的玩法。
https://www.optionsplaybook.com/option-strategies/
講完4種基礎形態就要講價內和價外了,也就是賺錢的「過程」。
價內: 拿long call做例子就是正股價格比你要買的行使價「高」,相反long put 就是比他「低」。這種是比較安全,低桿杠的做法,期權金也會相對貴,基本上是期權金+行權價=正股現價。
價外: 拿long call做例子就正股價格比你要買的行權價「低」; 相反long put 就是比他「高」,這種是高桿杠,也是大部分玩期權人追求的做法,就是從價外做到價內,這過程期權金的變化是最大的,比如現在0.1塊期權金的合約,因為正股大升了,根據上面期權金+行權價=正股現價的公式,0.1很容易變成幾元,那就有幾十倍的回報了,這也是風險與收益的一個正相關吧,因為到了行權日,你的合約到了不了價內,就會變成大家經常說的「廢紙」,會被回收,一文不值。
之後有機會再跟大家分享影響期權價格的各種因素。
下圖為自6月起筆者做過的期權(SP)交易,SP最大風險就是要被行權接貨,雖然劵商會有最低按金要求,但安全起見筆者每次都會預留一筆將會100%接貨的現金留在帳上,避免超出自己能力範圍。例如現持有5張CCL SP 13.5,筆者會預留13.5*500股 = USD6,750於帳上。
(i) 於6月1日沽出1張ZM期權的Short put [email protected]及1張Short call [email protected] ,到期日為6月5日,收取共USD725期權金(430+295),此組合為Short Strangle,即6月5日前ZM股價如在170至240之間,則可以兩邊期權金袋袋平安,而筆者於6月4 日現金平倉Long [email protected] 及Long [email protected],獲利為USD725-USD29 = USD696 (exclude 交易費用),其實可以無需急於平倉,待到期ZM無跌至或升至170或240的話,該兩張合約則會自動作廢,獲利USD725。
(ii) 於6月11日沽出2張JD期權的SP [email protected],到期日為6月19日,收取USD120期權金。因那段時間是JD (9618.HK)招股期,定價約USD60左右,而筆者作出SP 54其實算為低風險的套利交易,假設萬一真的跌至USD54,筆者以@54 接200股接JD,較港股上市價有折讓; 如到期前JD無跌至USD54,該合約則自動作廢,獲利USD120。
(iii) <現持有> 於7月7 日沽出5張CCL 期權的SP [email protected],到期日為7月17日,已收USD250期權金,於截稿時段該期權價為0.1。
以上內容不構成投資買賣建議。
同時也有4部Youtube影片,追蹤數超過14萬的網紅RagaFinance財經台,也在其Youtube影片中提到,Raga Finance :一股定輸贏 20210602 -- Minecraft + 動森? - Roblox (RBLX) 主持:希少 @ A1、Jace 大大@ A1 客串:嘉士伯@ D4 全版本: https://youtu.be/zWRSpEV0DBg 第一節: Oatly ...
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如果面對目前的市場,你沒有辦法理性的面對自己來做出最好的決策,我認為紐約大學教授Aswath Damodaran分享的決策流程絕對可以幫助到大家!
我整理成中文版跟大家分享,也希望可以讓大家在盤勢動盪時找到自己的投資原則~
近期的股市崩跌,是自1987年以來最大的跌幅,在每周內的每個交易日漲跌幅度變化都非常大。
Damodaran是我在財務學的領域最尊敬的教授之一,因為他完全是以一個價值投資,用估值的角度自下而上去選擇股票,對於數字的著迷程度可以說是狂人,但是你在他的文章中卻不會有一種完全以數據去評斷的主觀意識,而是不斷的告訴你數字只是用來輔佐你的推論。
對於任何公司的估值,都是由投資者對這家公司所編織的一個故事而來,每個投資者對於一家公司的認知、資訊蒐集與評斷不同,就會給出差異極大的估值水準。
這也是我認為身為一位投資者必須擁有的態度,面對你的結論,永遠都要想的有可能會出錯,而留給自己犯錯(虧損)的餘地,避免落入無法挽回的處境。
我想疫情的影響終會過去,在政府與所有人力、物力的支援下,受到損壞的經濟也終會恢復成長,帶動股市重新振作。
如果你認為目前的市場已經過度反應疫情造成的影響,最好的投資方式是不要去預測大盤的變化方向,而是去尋找價格被重創,但仍擁有價值的產業與公司來投資。
如果你認為市場尚未充分反應經濟受創的程度,對於未來仍抱持悲觀態度。你可以去觀察那些受到影響較小的產業與公司,例如遠距通訊軟體Zoom(ZM)股價在近期的表現就相對抗跌,是少數年輕的科技股中表現優異的股票。
文章太長了~
完整(公開)文章放在留言搂
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第二節:Roblox (RBLX) 業務及數據分析? 大行會否有一個過分進取的假設?
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